Journalist Independent, JAKARTA — Otoritas Jasa Keuangan (OJK) mendukung langkah Bursa Efek Indonesia (BEI) memperketat sekaligus memperluas penyaringan saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC).
Perubahan ini menjadi bagian dari pembenahan pasar modal Indonesia, terutama di tengah sorotan terhadap transparansi dan standar penilaian saham oleh Morgan Stanley Capital International (MSCI).
Ketua Dewan Komisioner OJK, Friderica Widyasari Dewi, menilai penyempurnaan metodologi HSC sudah mengakomodasi masukan dari berbagai pihak.
Kehadiran komite khusus HSC juga dinilai penting untuk mengevaluasi metode penilaian, termasuk keputusan memasukkan atau mengeluarkan saham dari daftar tersebut.
“Tentu banyak masukan dari banyak pihak. Intinya kan sekarang itu sudah didampingi komite, ada komite HSC yang selalu memberikan masukan misalnya terkait metodologi terus kalau ada saham-saham yang dirasa ‘Kenapa ini masuk? Kenapa dikeluarkan?’ Dan lain-lain. Jadi kita welcome saja,” kata Friderica di Kantor Kemenko Perekonomian, Jakarta Pusat, Rabu, 11 November 2026.
OJK Kaitkan Pembenahan HSC dengan Sorotan MSCI
Friderica juga mengakui penyempurnaan metodologi HSC berkaitan dengan langkah antisipasi terhadap pengumuman MSCI. Ketika mendapat pertanyaan apakah perubahan tersebut menjadi bagian dari persiapan menghadapi evaluasi lembaga penyedia indeks global itu, ia menjawab, “Iya dong. Jadi sudah bagus tuh 300 dikeluarkan dari IHSG.”
Saat ditanya dampak perubahan tersebut terhadap pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), Friderica meminta publik melihat perkembangan pasar pada hari itu. “Lihat hari ini,” ujarnya.
Sebelumnya, BEI memperluas cakupan pemeriksaan HSC hingga mencakup seluruh saham perusahaan tercatat. Hasilnya, sebanyak 300 saham tambahan masuk daftar sehingga total saham yang masuk kategori tersebut mencapai 383.
Perubahan paling mendasar terletak pada penghapusan batas minimum kapitalisasi pasar Rp5 triliun. Sebelumnya, batas tersebut menjadi salah satu penyaring saham yang masuk dalam proses penilaian. Kini, seluruh saham tercatat berpeluang menjalani evaluasi tanpa memandang besar kecilnya kapitalisasi pasar.
BEI juga menghapus Price Impact Ratio (PIR) sebagai parameter penilaian. Metodologi terbaru lebih menitikberatkan pada konsentrasi kepemilikan, dengan memperhatikan jumlah pemegang saham dan persentase saham yang mereka kuasai.
Berdasarkan aturan baru, sebuah saham masuk kategori HSC apabila 10 pemegang saham atau kurang menguasai sedikitnya 92,5 persen dari total saham perusahaan. Kriteria ini bertujuan mengidentifikasi emiten dengan kepemilikan yang sangat terkonsentrasi.
Direktur Utama BEI, Jeffrey Hendrik, menyebut pembaruan tersebut sebagai bagian dari evaluasi berkelanjutan untuk meningkatkan transparansi, kredibilitas, dan tata kelola pasar modal.
BEI berharap metodologi yang lebih terbuka membuat investor memahami dasar penetapan saham dalam kategori HSC.
Bursa juga menegaskan bahwa bertambahnya jumlah saham dalam daftar tersebut tidak otomatis menunjukkan penurunan kinerja atau memburuknya fundamental perusahaan.
Dengan demikian, status HSC lebih berkaitan dengan struktur kepemilikan saham daripada penilaian langsung terhadap kesehatan keuangan emiten.
Investor tetap perlu mencermati laporan keuangan, prospek usaha, likuiditas, serta kondisi fundamental sebelum mengambil keputusan investasi. (*)
